IPO熊市期间，私人公司资本需求并未消退

[ayshakhatun3113]

私人资本市场的新发展需要更充分的准备、更长的准备时间、经验丰富的顾问以及对成长型和后期私营公司的新结构的开放态度

过去18个月，IPO市场异常平静。潜在发行人经历了估值下降、波动性加剧、经营环境恶化以及投资者更加谨慎的局面。然而，尽管IPO市场正处于熊市，但企业增长所需的资金需求却不能就此停滞。因此，许多私营企业转向私募资本市场（“PCM”），以筹集资金用于员工流动性计划、营运资金以及未来增长计划。

与公开市场类似，私募融资环境也面临挑战。随着利率上升和经济增长放缓，投资者理所当然地担心盈利路径和时间表、单位经济效益和现金流，以及未来流动性事件的前景。当估值过高且利率过低时，发行人通常会直接融资股票或直接债务，而许多公司选择不聘请投资银行协助融资，因为传统成长型股票投资者或交叉投资者的需求巨大。虽然其中一些投资者群体已大幅缩减，但其他类型的投资者已进入市场提供解决方案。许多后期投资者已转向混合可转换结构，将股票上涨空间与债务相结合，以更确定目标投资回报率。

不断变化的环境不仅改变了增长型企业、私募股权以及投资银行业的整体格局，也使PCM融资生态系统的复杂性达到了新的高度。这给发行人带来了更大的挑战，也促使他们在启动融资流程时采取不同的方法。尤其值得注意的是，筹集增长型企业和后期阶段的资金通常需要更长的时间，而成功的可能性更多地取决于高质量的准备工作、选择合适的顾问、了解各种替代结构以及识别潜在投资者。

聘请一位能够协助完成这一复杂流程并提高成功率的顾问变得越来越重要。我们认为，私募融资的复杂性日益增加，需要考虑三个方面：投资者群体、架构和投行合作伙伴：

投资者团体
曾经相当直接和熟悉的潜在投资者群体与公司的成熟度明显一致，但现在已发生了重大变化。

许多 PE 和 VC 基金已经 摩洛哥 whatsapp 号码数据库 筹集了单独的资金池来投资成长型股权。
大型基金已经出现在传统的湾区、纽约和波士顿首都中心之外。
主权基金在私人资本领域变得更加活跃。
现有的跨界投资者已大幅撤资，而新的跨界投资者则不断涌现。
一些最大公司的资深投资者已经离开并创办自己的基金。
交易结构
公司及其董事会现在必须考虑更广泛的替代方案来实现其目标，而投资者也要求获得更多的回报。

除了股权之外，公司还必须考虑混合可转换和债务结构，以及更具惩罚性的清算优先权和契约。
后期私营公司的投资者关注点已从增长转向单位经济效益和盈利能力，许多投资者正在寻求在更短的时间内对未来退出有更高程度的清晰度。
许多公司必须考虑持平或下跌的融资轮次，同时关注员工保留和流动性。
尽职调查需要更长的时间，并且动荡的市场要求公司缩短时间、提高信息披露水平并满足要求。
投资银行合伙人
在健康的市场中，识别和获得潜在投资者要容易得多，私营公司通常在没有银行家协助的情况下进行融资。在当前的市场中，经验丰富的顾问越来越普遍，而选择最佳合作伙伴成为关键的最后一块拼图，这给许多管理团队和董事会带来了新的考量。

评估咨询团队的专业知识和拟建团队的直接经验至关重要，最好是类似交易的经验。清晰了解银行与潜在投资者的关系也至关重要，尤其是那些现有网络之外的投资者。
在某些情况下，最适合您进行私人资本筹集的银行可能与最适合 IPO 或 M&A 流程的银行不同。
与银行签订正式协议需要考虑一系列复杂的因素，其中一些因素可能会对未来产生重大影响，因此充分评估每种因素的影响和利弊非常重要。
最后，实际流程涉及协调银行、公司及其其他顾问内部多方的活动和时间表。聘请一位经验丰富的指挥来确保各方步调一致并非易事，但对于实现最佳筹款结果却意义重大。
所有这些问题都需要充分的准备、良好的关系以及对当前市场行情的深入了解。PCM 顾问可以确保选择合适的银行合作伙伴，协助协商基于先例的合作条款，并在引导这一高度协调的流程的同时，就合适的投资者拓展、流程和条款发表独立意见。如果选择不与银行合作，顾问可以以低成本为发行人提供实力、数据和关系。